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Calendrier économique (semaine du 30/11/09)

Analyse marchés : hausse de la volatilité

 

Environnement

A court terme (CT), les acheteurs ont repris le contrôle avec une force indéniable. Ils le gardent tant que C19 reste support.

A moyen terme (MT), les acheteurs reprennent aussi le contrôle à moyen terme jusqu'à ce que M8 devienne résistance.

Moyen terme :

A moyen terme, aucun signal clair, même si certains de nos indicateurs commencent à se rapprocher de surachat pour la première fois depuis septembre. Des nouveaux plus hauts généralisés sur les indices devraient permettre un excès d'optimisme qui marquerait un point haut de plusieurs semaines.

En revanche, tant que M8 reste support les acheteurs gardent la main et on peut continuer d'acheter les replis.

Points de contrôle moyen terme (prix future) :
M8 = S&P 1068    >> CAC 3600

Court terme :

Les indices sont dans un range entre M8/C19 et C20 depuis plusieurs jours. Cela explique notamment le manque d'indications de nos indicateurs qui ont tendance à se mettre en silence dans un marché en range.

L'actions des prix de ces derniers jours est exceptionnelle, en effet, nous n'avons vu ce genre de configuration (gap baissier de 2% ou + après un jour férié) seulement 4 fois sur les 20 dernières années. Dans 3 cas, les indices ont marqués un point bas après une telle configuration. La dernière fois que cela s'est produit (en février 2009), les indices ont continué de baisser.

Il est probable que les indices restent encore un peu dans le range. Même si la direction de la sortie du range est difficile à prévoir, historiquement, il est probable que la première sortie soit un piège. En d'autres termes, une cassure qui entrainerait un mouvement contraire rapidement. Il est aussi probable que cette sortie se fasse sur une nouvelle (nouveauté sur Dubaï, rapport de l'emploi vendredi…).

Si dans la semaine, les indices viennent casser C19/M8 puis repasse rapidement au dessus, un nouvel vague d'achat panique serait probable. A l'opposé, si les indices viennent dépasser C20 et marquent un nouveau plus haut, surtout si cela se fait sur des chiffres, nous pourrions vendre avec une probabilité de gain très importante. A suivre…

Points de contrôle court terme (prix future) :
C20 = S&P 1108 >> CAC 3800
C19 = S&P 1082 >> CAC 3650
C18 = S&P 1075 >> CAC 3600
C17 = S&P 1065 >> CAC 3575-45
C16 = S&P 1055 >> CAC

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Flash marchés

Très fort baisse des indices hier. Le mouvement était réellement difficile à prévoir, et même s'il fait peur, il ne faut pas s'emballer. Depuis 1993, nous avons vu un gap de plus de 2% (à la baisse) après un jour férié, seulement 4 fois sur le S&P 500. Trois de ces occurrences ont permis un rebond entre l'ouverture et la clôture du jour suivant d'en moyenne 1%. La seule fois où l'indice n'a pas rebondi entre l'ouverture et la clôture, était le 12 février 2009.

La journée d'aujourd'hui devrait nous donner des informations précieuses. Le S&P 500 se trouve sur C19, le point de contrôle des acheteurs court terme, et la clôture devrait nous donner plus d'information pour la semaine prochaine.

Pardonnez les versions écourtées de ces derniers jours, mais je suis en train de lancer un nouveau site qui sera plus complet et plus clair, cela me prend du temps. Bon week-end.

Flash marchés

Alors que les US sont fermés aujourd'hui nos indicateurs sont en sommeil complet, comme vous pouvez voir sur le graphe ci-dessous, l'ADMA est à plat depuis des jours. C'est simplement à cause d'une baisse d'activité due à Thanksgiving.

Ce matin les indices sont sous pression vendeuse alors que nos indicateurs de sentiment les plus sensibles sont arrivés en très léger surachat hier, ce n'est historiquement pas assez pour prendre position. Nous allons suivre l'évolution des indices demain et en début de semaine prochaine, mais aucune configuration à forte probabilité n'est encore en vue.

Analyse marchés : forte saisonnalité avant Thanksgiving

 

Environnement

A court terme (CT), les acheteurs ont repris le contrôle avec une force indéniable. Ils le gardent tant que C19 reste support.

A moyen terme (MT), les acheteurs reprennent aussi le contrôle à moyen terme jusqu'à ce que M8 devienne résistance.

Moyen terme :

Les deux scénarios envisageables sont :

1. un gros range sur les indices entre 1025 – 1100 sur le S&P 500 et 3500 – 3900 sur le CAC 40 qui durerait probablement jusqu'à la fin de l'année.
2. Une nouvelle vague de hausse violente au dessus des derniers plus haut qui nous ramènerait dans une zone entre 1120 – 1150 sur le S&P 500 et proche des 4000 sur le CAC 40 au minimum.

Notre timing de changement directionnel entre le 16 et 18 novembre a parfaitement fonctionné. Les indices ont raisonnablement corrigés pour atteindre le support clef à court terme. Hier cependant, un rebond violent s'est mis en place depuis le support. C'est une fois de plus les shorts (vendeurs à découvert) qui subissent.

Comme nous écrivions vendredi : « Les acheteurs gardent le contrôle sur tous les horizons de temps, tant que c'est le cas, les probabilités restent du coté de la hausse. La reprise du contrôle par les vendeurs à court et moyen terme permettrait un retour vers la zone 1020-1000, probablement très rapidement. « 

Points de contrôle moyen terme (prix future) :
M8 = S&P 1068    >> CAC 3700-3675
Zone investisseurs = S&P 1020-1000 >> CAC 3400 autour

Court terme :

Aucune indication supplémentaire depuis hier. Le S&P 500 est revenu toucher la zone de résistance majeure, nous pensons toujours qu'il aura du mal à la franchir durablement. Même si le gap laissé hier à l'ouverture pourrait se refermer, historiquement parlant il semble difficile de voir le S&P 500 aller plus bas.

La saisonnalité à une forte tendance haussière (presque 80% de hausses depuis 1950) le jour qui précède et celui qui suit la célébration de Thanksgiving (ce jeudi). Nous n'allons donc probablement pas tenter d'aller contre la tendance d'ici la semaine prochaine.

Globalement, il ne serait pas surprenant de voir les indices revoir et peut être franchir les plus haut de la semaine dernière. Cela entrainerait surement une nouvelle vague de suroptimisme qui permettrait de marquer à nouveau un point haut. Question timing, nous avons une projection de changement directionnel la première semaine de décembre. Dans la configuration actuelle, il semble probable que ce changement se fasse d'une hausse vers une baisse.

Concrètement, seul la reprise du contrôle par les vendeurs court terme, sous C19, permettrait un réel changement de tendance, avec un potentiel de baisse vers 1070 au minimum.

Points de contrôle court terme (prix future) :
C20 = S&P 1091 >> CAC 3770
C19 = S&P 1082 >> CAC 3730
C18 = S&P 1075 >> CAC 3700
C17 = S&P 1065 >> CAC 3660
C16 = S&P 1055 >> CAC 3620
C14 = S&P 1028 >> CAC 3550-30
C13 = S&P 1015 >> CAC 3400

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