Get The Swing

Biais court terme neutralisé

Débriefing de la veille

Marks & Spencer annonce des résultats au dessus des attentes. Sinon, le news flow est plutôt neutre. Le marché porte son attention sur le G20 et le meeting de la BCE le 2 avril. Attendez-vous à un marché indécis d'ici là.

Environnement

Hier le S&P à cassé C5. Le caractère du marché devrait se neutralisé avec des mouvements en range probables entre C4 et C6 (surement très volatil) et probablement jusqu'à jeudi/vendredi. Nos indicateurs donnent les premiers signaux d'excès baissier court terme depuis la fin de la baisse. On pourra donc acheter vers le bas du 'range présumé' (vers C4/C5) pour viser un retour vers 2820 au moins et éventuellement proche des plus hauts. Les positions doivent être à risque limité et coupée si les vendeurs reprenaient le contrôle.

Le biais court terme est passé neutre, les acheteurs ont donc perdus le contrôle et ce tant que C6 reste résistance. Les vendeurs reprendraient le contrôle à court terme si C4 devenait résistance. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle et le gardent tant que M2 reste support.

Sous C4/M2 les vendeurs reprennent le contrôle à court et moyen terme, c'est la pire configuration pour les indices compte tenu du trend long terme à la baisse. En effet, le moment le plus dangereux pour être acheteur est lorsque le trend court, moyen et long terme est contrôlé par les vendeurs. Cela n'est pas notre scénario privilégié pour le moment mais si une telle cassure devait se produire, un retour vers les plus bas annuels serait plus qu'envisageable.

Points de contrôle court terme :
C6 = S&P 820-25 // CAC 2920-40
C5 = S&P 790-85 // CAC 2720-40
C4 = S&P 767 // 2670

Points de contrôle moyen terme :
M3 = S&P 835-40 // CAC 3000 autour
M2 = S&P 770-65 // CAC 2690-70
M1 = S&P 710 // CAC 2500

Parutions macro-économiques

Forte baisse de l’Europe ce matin

Débriefing de la veille

Ce week-end plusieurs annonces ont affectées les marchés. L'administration Obama à indiquer que GM pourrait faire faillite. Ils ont demandés la démission du président de GM. Geithner à annoncé que « certaines banques vont avoir besoins d'une assistance importante de l'état cette semaine ». Le Trésor américain dispose encore de $135Mds dans son fond pour la stabilité financière, aucune information n'a été donnée sur le fait que ce montant soit suffisant ou pas.

Environnement

La résistance C6 a finalement capée le marché, les indices retombent sur le support ce matin. Vendredi nous vous indiquions qu'un retracement serait très probable d'ici une dizaine de jours. Le dépassement de C6 aurait retardé ce scénario mais ne l'aurait pas invalidé. Le CAC est passé sous le support C5 mais le S&P500 reste au dessus (les indices Europe perdent plus de 3% alors que le S&P ne perd même pas 1%, d'où le décalage). Nous avons un autre support clair sur le CAC40 vers 2720 qui constitue le bas de la zone de congestion de la mi-mars.

Les acheteurs ont le contrôle à court terme et le gardent tant que C5 reste support et n'est pas accepté en tant que résistance sur le CAC40 ET le S&P500. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle et le gardent tant que M2 reste support.

En attendant, tant que C5 reste support sur le S&P500, un rebond est possible. Au vu de nos indicateurs moyens termes, la hausse n'a plus de gros potentiel avant une réelle correction (soit en phase de congestion, soit en retracement profond 50-61%). La cassure de C5 entrainerait un retour vers M2/C4 qui constitue le point de contrôle des acheteurs à moyen terme. Sous ces niveaux le potentiel de baisse est majeur avec un test des plus bas annuels devenant le scénario le plus probable.

En conclusion, on pourra tenter des allers retour entre C5 et C6 (le S&P offre une meilleure clarté, nous préférons l'utiliser comme marché directeur), mais avec des quantités minimes et des stop loss. Sous C5 visez M2 au moins. Sous M2 on visera M1 au minimum. Pour de plus grosses positions nous attendrons un signal de nos indicateurs.

Points de contrôle court terme :
C6 = S&P 820 // CAC 2920-40
C5 = S&P 790-85 // CAC 2820-790
C4 = S&P 762 // 2650

Points de contrôle moyen terme :
M3 = S&P 835-40 // CAC 3000 autour
M2 = S&P 770-65 // CAC 2690-70
M1 = S&P 710 // CAC 2500

Parutions macro-économiques

Indices dans un range, la sortie sera déterminante.

Les indices continuent de fleureter avec les plus hauts. Hier la résistance C6 à été dépassée sur le S&P500 mais nous n'avons pas eut assez de volume au dessus de ce niveau pour indiquer un réel franchissement. Si les indices parvienne à dépasser réellement cette résistance, nous devrions avoir un rallye vers M3 avant une correction de plusieurs jours.

Les acheteurs ont le contrôle à court terme et le gardent tant que C5 reste support et n'est pas accepté en tant que résistance. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle. Les acheteurs ont remontés les offres, ils continueront de garder le contrôle tant que M2 reste support.

Mercredi nous vous indiquions qu'un achat était possible (avec stop loss agressif) vers C5, ces niveaux ont été atteints pendant la session US, entrainant un nouveau rebond. Désormais nos indicateurs court terme sont neutres mais proche de surachat et les indices restent bien orientés graphiquement tant que C5 reste support. Au dessus de C6 nous vison M3. Il faudra couvrir au moins 50% des positions longues moyen terme vers M3. Si une poussée vers ces niveaux est accompagné de signaux baissiers courts/moyen termes forts nous couperons TOUTES les positions longues.

A moyen terme les premières indication de surachat/suroptimisme font surface, ces derniers mois ce type de configuration à entrainer une rechute quasi immédiate des cours. Certains me dirons cette fois c'est différent (comme cela à déjà été le cas plusieurs fois ces deux dernières années). Cette fois est peut être différente (je ne pense pas que nous allons aller à 2000 sur le CAC). En revanche un réel retracement de la dernière vague de "hausse panique" est très probable d'ici une dizaine de jours maximum. Le déclencheur sera la cassure de C5 et un retour sur M2. Sous M2 prudence de mise, les indices pourraient retracer entre 61.8% et 100% de la hausse soit S&P 727/670 et CAC 2630/2500. Pour le moment la configuration laisse penser que M2 devrait rester support.

C6 = S&P 820 // CAC 2920-40
C5 = S&P 790-85 // CAC 2820-790
C4 = S&P 768-62 // CAC 2750

M2 = S&P 756-47 // CAC 2700-680
M3 = S&P 835-40 // CAC 3000 autour

Petit point sur la situation des indices

Lundi nous sommes repassés de baissier à "neutre avec biais haussier" à court terme compte tenu de la configuration. L'annonce du plan américain a eut un impact majeur sur la confiance mais cela ne dure généralement pas (hausse violente sur bonne nouvelle). La plupart de nos indicateurs sont en zone de surachat mais le marché reste bien orienté tant que le support C5 n'est pas cassé. Sous ce niveaux attendez vous à voir M2 mais tant que nous restons au dessus M3 est l'objectif le plus probable.

Les acheteurs ont le contrôle à court terme et le gardent tant que C4 reste support et n'est pas accepté en tant que résistance. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle. Les acheteurs ont remontés les offres, ils continueront de garder le contrôle tant que M2 reste support.

Au dessus de C5 on peut toujours tenter l'achat mais nous ne sommes pas très à l'aise compte tenu des signes de surachat, en revanche avec une gestion du risque agressive c'est possible. La cassure de C4 renvoie toujours vers M2. Sous M2 les vendeurs auraient repris le contrôle à court et moyen terme. Nous ne pensons pas que cela se produira mais si c'est le cas, les indices reviendraient probablement vers S&P 700 et CAC 2600.

On peut vendre agressivement M3 et même légèrement sur un nouveau plus haut des indices. On viserait C4/M2.

C5 = S&P 790-85 // CAC 2800-790
C4 = S&P 768-62 // CAC 2750-30

M2 = S&P 756-47 // CAC 2700 autour
M3 = S&P 835-40 // CAC 3100-150

PS. Je suis toujours en déplacement, il n'y aura pas d'analyse demain mais je serait de retour vendredi pour un point complet.

Gap haussier important ce matin.

Vendredi nous étions vendeurs des indices (CAC et S&P). Notre objectif à C4 a été atteint engendrant un gain d'environ 35 pts sur le S&P500 (soit $1750/lot). Nos indicateurs de sentiments court terme ont atteint la zone de survente sur le support, c'est la configuration que nous recherchions pour acheter. Malheureusement elle ne s'est présentée que tard vendredi. Après une ouverture en gap ce matin, due à l'annonce du plan de rachat d'actifs des banques, nous ne sommes pas prêts à courir après la hausse.

Les acheteurs ont le contrôle à court terme et le gardent tant que C4 reste support et n'est pas accepté en tant que résistance. A moyen terme les acheteurs ont le contrôle, cela n'empêche pas de correction mais indique plutôt que les retracements à la baisse sont des opportunités d'achat moyen terme. Les acheteurs ont remontés les offres, ils continueront de garder le contrôle tant que M2 reste support.

Dans le contexte, une poursuite du rebond n'est pas à exclure et nous gardons les objectifs à M3. Nous repassons neutres à court terme (avec un biais haussier). C4 reste le support est donc une potentielle zone d'achat sur réaction. Cependant, prenez garde à un nouveau replis vers ces niveaux qui à des chances de ne pas tenir. Tout achat doit donc se faire avec un management du risque agressif. La cassure de C4 renverrait vers M2. Le dépassement de C5 permettrait de se rapprocher de M3, mais nous ne pensons pas que ce niveau sera atteint avant une réelle consolidation.

C5 = S&P 795-803 // CAC 2830-50
C4 = S&P 768-62 // CAC 2710-690

M2 = S&P 725-30 // CAC 2650-15
M3 = S&P 835-40 // CAC 3100-150

PS. Je suis en déplacement, je ne peut donc pas poster les tableaux.